Zopakuje Fed rétoriku ostatných centrálnych bánk?

Tlačová správa: V stredu nás čaká predposledné zasadnutie amerického Fedu v tomto roku. Možno najturbulentnejšom roku nielen pre trhy, ale aj pre Fed, ktorý dlhú dobu nepriznal, že by mohla byť inflácia taký problém, ktorým je dnes. O to agresívnejšie musí teraz proti inflácii bojovať a my sme boli svedkami už tretieho zvýšenia sadzieb o 75 bázických bodov. Akciové indexy sú v reakcii na horší prístup ku kapitálu pod silným tlakom, Ktorý nemusí byť ani zďaleka u konca. Za posledné týždne sa však trhy krátkodobo nadýchli, čo bolo odrazom solídnej výsledkovej sezóny nad očakávaniami analytikov, ale v posledných dňoch tiež jedného zásadného momentu, ku ktorému trhy krátkodobo vzhliadajú. Tým je pivot uťahovania menovej politiky.

V posledných týždňoch zasadali ďalšie centrálne banky ekonomík G10 av prípade ECB, Bank of Canada alebo Reserve Bank of Australia sme sa dočkali miernej rétorickej zmeny, ktorá naznačuje, že zvyšovanie sadzieb bude čoskoro na konci. Nie je sa úplne čomu čudovať, pretože začína popri urputnom boji s infláciou tiež rásť riziko, že vyššie sadzby v ekonomike skutočne niečo rozbijú, a to centrálne banky neordinovať nechcú. Ekonomika si jednoducho zvykla na nulové úrokové sadzby a bolo by naivné si myslieť, že najvyššie sadzby za posledných 14 rokov len tak prejde. Preto trhy toľko očakávajú onen pivot, ktorý sa bezpochyby blíži, ale boj s infláciou u konca zďaleka nie je. Aspoň v USA nie.

Jadrová inflácia stále nenašla svoj vrchol a rastúce ceny v sektore služieb bude ťažšie striasť ako ceny tovaru, ktoré sú už na ceste dole. Fed musí mať veľmi dobre na pamäti, že akonáhle naznačia pivot, dolár, akcie a dlhopisy začnú rásť a tým uvoľnia finančné podmienky, čo teraz zďaleka nepotrebuje. Trh ho k tomu však znovu tlačí a pokiaľ centrálna banka povolí, inflácia sa bude zbavovať veľmi dlho. Z posledných výrokov členov Fedu a odhodlania bojovať s infláciou dovtedy, kým skutočne nezačne výraznejšie ustupovať, by som vložil dôveru v zachovanie racionality. Pivot si zatiaľ Fed nemôže dovoliť a pokiaľ ho trhy teraz očakávajú, robia chybu a čaká ich náraz do steny.

Krása je predovšetkým v tom, že až na pár vyvolených skutočne nikto nevie, čo sa stane. Scenárov je veľa a reakcie trhov môžu vždy prekvapiť. V XTB sa bude zasadnutie Fedu sledovať naživo a jeho dôsledky na trhy budú komentované v priamom prenose. Živé vysielanie môžete sledovať tu.